中国人民银行周三决定，自10月15日起下调人民币存款准备金率0.5个百分点;自昨日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次也相应调整。值得注意的是，在央行公布上述政策的同时，国务院也决定10月9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。利率政策的变动，无疑将对理财一族的储蓄、投资等形成直接影响。应对利率双降、存款利息税取消等政策，市民的理财活动该有怎样的调整？本期《赢家》理财周刊特对大家关注的储蓄、贷款、债券投资三个方面给出建议供读者参考。

    1储蓄

    上一次央行降息，调整的只是贷款利率，而这一次存款利率也随着进行了调整，影响到了每个家庭的存款收益和存款结构的调整。总体来说，存款中活期转定期的将增加，而存款转投资还需谨慎观望后选择。

    活期尽快转定存

    根据这次降息的具体方案，活期存款利率没变，定期存款利率普遍进行了下调。不过，市民龚先生却告诉记者，他打算把自己的活期存款转为定期。原因是虽然定期存款利率降了，但随着降息通道的到来，现在存定期可以保证这个期限内的收益，等到再降息时存就更不划算了。

    以10万元存款为例，活期存款的一年利息收益为720元；降息前和降息后都没有变化。而降息前，一年期定期存款的利息收益为4140元，降息后则为3870元，减少了270元。而如果我国进入降息周期，按照通常采用的0.27个百分点的降息幅度来计算，再降息后，市民再存定期存款的话，年利息收入又将损失270元。

    合理安排存期

    农行金牛支行理财中心主任 王伟 认为，从经济运行的总趋势来看，我国确实将进入一个降息周期，这意味着利率还有下调空间。对于一个家庭的理财结构来说，仍要保留一部分存款，在降息的预期下，这部分存款资产就建议尽快转为定期存款，以获取更大的利息收入。

    至于定期存款的时间长短，要根据家庭自己的实际情况来安排。银行工作人员认为，在降息通道中，如果一直都没有使用这部分资金的计划，当然定存的期限越长越划算，目前来看安排2年左右的定期存款应该可以获得最大利息收益。

    可顺势投资消费

    不过，这毕竟是降息，而且取消5%利息税对储户来说带来的收益变化也不是很大。王伟认为，央行此举在于鼓励投资和消费，百姓顺势而为也是理所应当。具体作法一是寻找合理的投资品种，由于股市等高风险投资渠道的走势尚不明朗，投资者也可再观望一下。不过，从长线投资的角度来看，现在的投资市场风险已经比较小了。二是根据自己的需求适当增加消费性投入。根据目前社会零售消费品价格数据来看，商品价格的涨幅基本得到了控制，市民可以考虑增加消费了。

    2贷款

    这已经是今年央行第二次降低贷款利率。对于在加息通道中"吃尽了加息苦头"的按揭供房者小任来说，无疑又是一个令他愉快的消息。像小任一样几年来一直感觉到房贷还款额在涨的市民终于可以少还一点利息了。一笔20年的30万元等额本息房贷，每月可少还14元，累计少还3258元。

    记者昨日对数位正在归还房贷的市民进行了了解，他们均对央行的降息政策表示出非常支持的态度。正在为房贷所累的陈先生高兴地说，虽然这一次还款额减少得不多，不过，累计下来还是要几千元钱。而且，这也是一个很好的信号，说明央行进入一个降息通道，购房者的压力将会逐步有所减轻。

    以陈先生这笔20年、30万元的等额本息还款房贷为例，利用房贷计算器，记者为购房者算了笔账：

    调整前5年期以上贷款基准利率为7.74，按银行优惠后的房贷利率85折下限计算，陈先生每月需归还本息2250元，累计需支付利息240166元，累计还款总额为540166元。

    而调整后，5年期以上贷款基准利率为7.47，按银行优惠后的房贷利率85折下限计算，陈先生每月需归还本息：2210元，少还40元；累计需支付利息230452元，累计还款总额为530452元，少还9714元。

    与加息类似，随着央行利率进入降息期，正在还房贷的市民又将面临每次降息后自己还贷金额的变化。实际上，房贷还款额的计算方式非常简单，市民通过各大银行网站上的理财计算器，即可轻松算出自己的还款额。目前，工、农、中、建这四大国有商业银行的网站上都有个人贷款计算器，市民只需选择贷款种类、输入贷款金额、期限、还款方式和贷款利率，系统就会自动生成您每月需支付的利息和需归还的贷款金额。

    3债券

    央行昨日降息的最大赢家，无疑是近来走势火爆的债券市场。虽然9月火爆的债券市场，让不少债券基金持有人开始担心债市出现"泡沫"，但部分债券基金经理及银行理财师向记者表示，债券牛市还将持续，并有望持续至明年。

    前景

    债券行情或延至明年

    在股市大幅下跌中，债券市场在利率下调的刺激下表现红火，上证国债指数一再创出新高，债市迎来一个上升的周期。周三上证国债和企债指数继续高开高走，分别上涨0.69%和1.59%，创出历史高点，同时也创下历史单日第二高的涨幅。截至昨日上证国债指数和企债指数已分别是五连阳和八连阳。

    "我买的债券基金，将近半年都没有表现，基本没动过，但最近一个月突然涨了2%多，如果每个月都这么涨，跟股票基金有得一拼了。"一投资者通过债券基金间接参与了债券市场。该持有人认为，债券基金突然暴涨并且收益堪比牛市里的股票基金，似乎有点不正常。而在资金推动下，市场疑惑债券市场是否已经有比较大的"泡沫"？

    "债券市场最近是比较火热，但是考虑到国内即将进入降息周期，同时A股市场持续低迷，债券的比较收益率相应提升，仍会得到资金的关注，后期债券仍有机会。"建设银行理财师宋璐告诉记者，"相比于股市，债市仍是一个稳健选择。"

    富国基金首席策略分析师杨贵宾也认为："随着通胀持续回落，未来市场利率或将进一步下跌；继保险和基金后，银行资金或也将加大债券市场的投资力度。这些都成为未来推动债券市场上涨的动力。"杨贵宾称，"债券市场中长期向好的特性已经较为明显。"

    途径

    两种方式投资债券

    对于个人投资者来说，可以通过两种方式投资债券。一是参与证交所的债券市场，投资者可以获取固定的利息收入，也可以通过市场买卖赚取差价，利率的升降还可以为投资者带来更大的收益。还有一种途径就是选择以债券为投资标的的理财产品，比如银行债券类理财产品或者债券型基金。目前银行也加大了对债券类理财产品的开发，在9月的最后一周里银行就发行了11款债券货币类理财产品，占当周理财产品的12%。

    由于是理财产品中最为稳健的一种，债券类理财产品往往收益较低，但是其投资期限却较短，大部分产品的投资期限为1个月到3个月，期限最短的理财产品只有7天。3个月产品的预期年收益率达4%至4.5%。至于较为长期的债券投资，工商银行理财师推荐选择国债等品种。"加息通道的关闭，意味着目前我国的利率一定是达到了顶点。所以投资者在目前购买一些锁定收益的国债产品，就可以享受到较高的利率收益。"

    策略

    精心选择谨慎追高

    虽然对债券中期看好，但短线盲目追高仍然有风险。国海富兰克林基金认为，从短期来看，由于降息和调准备金率的刺激，债券市场出现大幅度上涨，在一两天内收益率曲线就下降了超过20个基点，短期而言，对利好因素有过度反应的可能。未来一段时间，债券市场可能面临调整的需要。因此短线追高存在风险。

    除了短期潜在收益率下滑外，分析人士还提醒投资者关注债券自身的风险因素。自08新湖债开始，地产公司开始大规模发债，这类债券最大的特点在于主体评级较低，并且基本没有商业银行提供担保，票面利率在7%之上。由于此类地产公司债本身行业风险较高，多数风险厌恶型机构持回避态度，因此个人投资者所占比例大大高于先前所发行的债券，其市场走势也出现类似于股票的大幅波动。

    分析人士认为，在债市大幅上涨的过程中短线买入仍有可能获得投资收益，但像目前投资者这样把债券当作股票来炒，已从一个极端进入另一个极端，投资者应该将债券视为长线投资品种对待，并规避短线涨幅过大的品种。